Navistar deve agradecer pelo acordo da Volkswagen

Navistar deve agradecer pelo acordo e perseguindo o conselho da Navistar International para morder a mão da Volkswagen . A aposta do ativista na montadora de caminhões dos EUA parecia morta na água depois que a pandemia interrompeu a oferta em dinheiro de janeiro de 2,9 bilhões de dólares da montadora alemã. Mas a Volkswagen ainda quer fechar um acordo, e o prêmio de um quinto oferecido é muito mais atraente do que a alternativa sombria.

Há três meses, as perspectivas de Icahn deram uma guinada desagradável quando o Covid-19 pareceu poliar a proposta de Traton, de US $ 35 por ação, da Volkswagen, para os 83% da Navistar que ela ainda não possui. Icahn está fazendo uma longa e cansativa campanha no fabricante de Illinois, onde também possui uma participação de 17%. Mas a Fortune desde então sorriu para o financiador: as ações da Navistar aumentaram mais da metade, ou quase o dobro do índice Refinitiv Global Automobiles & Auto Parts.

É difícil equiparar esse ressurgimento às perspectivas sombrias do setor. As vendas na América do Norte, que representam a maior parte da receita líquida da Navistar, devem cair pela metade este ano, de acordo com a LMC Automotive. É o fato de a montadora de Wolfsburg, na Alemanha, não ter retirado sua oferta, apesar do coronavírus também ter prejudicado sua lucratividade, o que mantém os investidores otimistas. As ações da Navistar aumentaram 11% desde que o chefe de trabalho da VW insistiu na semana passada, informou a Reuters, que o acordo fazia sentido estratégico.

Na verdade, a VW tem poucas outras opções para aumentar o volume de caminhões, particularmente no lucrativo mercado norte-americano. Um acordo pode fazer com que a empresa liderada por Herbert Diess seja a segunda na produção global de caminhões – atrás da rival doméstica Daimler – em comparação à sexta atualmente. E Jefferies calcula que a VW também poderia cortar US $ 713 milhões em custos por ano. Tributados e capitalizados valem US $ 4,3 bilhões, após dedução de US $ 1,1 bilhão nos custos estimados de reestruturação. Isso é confortavelmente mais do que Diess está oferecendo.

Se a lógica industrial é convincente, as dúvidas permanecem no alvo. As ações da Navistar ainda são negociadas abaixo do preço de oferta, o que implica que Icahn e a empresa achem que os alemães ainda podem se retirar ou voltar com uma oferta menor. Mais uma razão para Icahn e seus companheiros acionistas empurrarem o conselho para pular rapidamente a bordo.

brasildotrecho:

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